截至昨日，9月份及今年前三个季度宏观经济主要数据已基本出齐。9月份GDP同比增幅7.7%，三季度增幅7.4%，虽然只有7.4%，但比此前国内外机构普遍预测的高出了0.2个百分点。进入9月后,外贸放量增长出乎国内外机构普遍预料,出口以同比9.9%的增幅再次刷新月度出口额历史新高。“中国制造”在非欧美市场逐月呈现靓丽表现。这说明今年6月份以来，中央持续推出的系列稳外贸举措已开始释放“药效”。9月份及三季度的GDP均已呈现出让人有所释怀的积极信号。

制造业结构调整需持续进行

尽管连续下行六个季度的经济数据有所好转，但9月份及三季度的GDP等关键性数据，毕竟仍驻足下行区间且依然箭头向下，这就意味着社会各界尤其是中小企业对宏观经济的前景评估依然“五味杂陈”。

解疑释惑，不妨拿9月份、三季度及今年前9个月的更多行业数据作进一步评估：

PMI(采购经理人指数)系经济运行先行指标之一，9月份制造业PMI49.8%,虽尚在枯荣线下方，但比8月回升0.6个百分点，而且为今年5月份以来首度调头向上;

义乌中国商品城是中国小商品与世界对接的桥梁，自5月份小商品景气指数见底后，一直呈现逐月上扬态势。到9月份，其中的价格指数、订单指数、外商入境指数、品种扩张指数、效益指数、信心指数等六项先行指标均整体上扬，已收复1000点基本点位;

远洋航运是经济运行“晴雨表”。眼下，国内远洋散货海运仍在亏损，但占外运大头的集装箱海运三季度起已扭亏为盈;

广东是中国的“外贸一哥”，察外贸趋势，广东系重要参照省份。9月份，广东外贸进口与出口双双创下月度历史新高;

辽宁是“中国制造”的重化工重镇，今年前9个月，辽宁工业用电量持续下滑，但9月份的滑幅比8月份收窄2.5个百分点;

自去年10月起，钢价开始坐滑梯，目前仍处于历史最难阶段，但从9月中旬起，钢材需求开始调头上扬，价格也已企稳回升;

机械工业提供制造和工程装备，是本轮经济下行的“重灾区”，机床与工程机械的“灾情”尤其严重。可依据中国机械工业联合会提供的资讯，今年以来，在行业内部，技术改造普遍受到重视，民营和小型企业增幅远远高于行业平均增速，倘若缺乏国内国外市场疲软之巨大压力迫使企业为产品升级背水一战，这在以往几乎是不敢想像的;

汽车行业正在由“冷”转“温”，由于节能汽车补贴政策落地，仅一个上海大众，前9个月就卖了百万台车，逆境中的增幅仍达10.4%;

可供多角度判断经济趋势的数据不胜枚举。就业是衡量经济形势的最硬指标之一，今年前9个月城乡新增就业人数为1024万人，相当于完成全年宏调目标的114%。这说明，同样面临经济下滑，中国2009年时的情形与今年大为不同，下滑之成因则大相径庭。别的姑且先搁置不议，单就就业提前一个季度超额完成全年目标，就很值得人们放在经济和社会大背景下细细思量。

诚如温总理在上周五、周六及本周一主持召开的三场经济座谈会所言：“我们今年没有采取过大的刺激政策，很多企业是在倒逼机制下调整和完善自己的结构，包括产品结构，以应对当前风险。总的来看，虽然传统产业比较困难，但高新技术产业比较好;重化工比较困难，机电和轻纺相对比较好;工业比较困难，农业和服务业的形势比较好。不仅一、二、三产业的结构，而且内需与外需的结构，都在向好的方面转变。”把上述讲话精神与相关数据分析作联系，人们当可相信，温总理关于“现在可以有信心地讲，中国经济增速基本趋于稳定，并且继续出现积极的变化。随着各项政策措施进一步落实到位，中国经济还会进一步企稳”的判断，从数据到事实都能经受住逻辑上的推敲。

经济发展仍需面临三大挑战

本轮连续六个季度的经济下行，从大的方面看有三大原因综合所致：

其一，2008年爆发的全球金融危机虽已进入第5个年头，但欧美经济依然难见起色。尤其受欧元主权债务危机拖累，拉动中国经济三驾马车之一的“外贸马车”明显失速。这是外部原因，惟有调整出口结构，但费力费时。

其二，以节能减排为推手，主动压缩、淘汰过剩产能和落后产能。通过能源供给、税收杠杆、货币政策等调控手段的综合运用，在明显拉低GDP增幅的同时，调控效果已初步显现。

其三，主动为之、不得不为的经济增长“去房地产化”。近十年，国内房价平均上涨约2.5倍，东部沿海城市平均上涨5倍，京沪广等一线城市涨幅更加离谱。房价失控导致银行信贷失控，2002年底，货币供应量18.5万亿元，2011年破90万亿元，不到10年飙升5倍。由于房地产业在上下游关联40余个行业，当其年年为地方政府经济成绩单加分，为土地财政屡创奇迹的同时，它已酿成迄今都难以挥去的两大致命后果：一是房地产暴利摧毁了企业家实业报国的信念，把实体经济的血液抽了个光光;二是绝大多数居民被逼高价购房，严重透支未来十数年甚至数十年的消费能力。这正是2010年底中央政府被迫出手调控房价的逻辑起点，亦是今年以来经济持续下滑仍不敢放松调控“稳增长”的缘由所在。

经济下行，财政收入减少，但民生支出增幅抢眼，盘子持续扩大。结构性减税在“营改增”环节获重大进展，但确如温总理所言：“稳增长我们态度很坚决，一天都没有迟疑。但我们至今没有超出年度财政预算来刺激经济。”至于货币政策，仍控制在利率、存准率、准备金、逆回购等小范围收放自如，迄今未出现人们所担心的“货币大放水”。9月份数据有所好转，市场认定货币政策会有大的松动，笔者以为这种可能性极小。